Auch meine annähernd finale Aufstellung. Nachdem ich wegen dem Interactive Brokers Umzug jetzt schon das Depot halbiert habe und auch nicht mehr viel handeln werde, hoffe ich dass der Stand ungefähr so bleiben wird.
Das ist das erste Jahr indem ich richtig stolz auf mich bin und auch durch die Bank das Gefühl hatte zu wissen was ich tue ;)
So.. nachdem ich letztes Jahr auch hier die Endaufstellung gepostet habe fahre ich heuer damit fort.
Nach dem guten letzten Jahr brauch ich heuer überhaupt nicht stolz auf mich selbst sein. Das Trading Depot komplett sinnlos in den letzten Wochen nochmal schön in den Boden gerammt (wunderbar am Rebound Tag nach der FED Sitzung all IN nur um am nächsten tag wieder mit -3,5% Depot schlafen gehen zu können). Generell das ganze Jahr voll overtraded in einem Markt der einfach für meine Art der Trendfolge nicht funktioniert hat - der Russel spiegelt sehr gut mein Problem heuer wieder. Gut -dass es ichs geschafft habnochmal minus 12% in den letzten Wochen ins Depot zu kriegen muss ich eh mir selbst zuschreiben. Meine Learnings fürs kommende Jahr - erst die Exposure erhöhen, wenn ich das gefühl habe ich bin mehr in sync mit dem Markt - Weniger Positionen und diese erstmal klein Anfangen --> auch hier mehr mit Positionsgrößen arbeiten statt reinen Setups.
Investment Depot. Lief eigentlich lange sehr gut, aber auch hier ist gegen Ende der Hund drin. Im Prinzip ist die Vorgehensweise des Handelns hier ähnlich wie im Trading depot nur sind die Werte tendenziell dickere Schiffe und die Entscheidungen werden "EHER" am Wochenchart getroffen (allerdings auch nicht durchgängig)..
Und das Sinnbild meiner Marktwahrnehmung heuer ist mein Dividendenwachstumsdepot, das ziemlich genau dem Markt gefolgt ist (fast ohne Eingriffe).
Sinnvoll zu vergleichen sind aber nur Trading und InvestmentDepot da hier kein Cash unterm Jahr zugeführt wurde (und die Performance im Chart ist inklusive Cash)
Das Dividendendepot ist verwässert, da hier Erspanisse laufend zugeflossen sind.
Also - viel wird sich heuer nicht mehr tun in meiner Kurve - alles in allem ein Jahr mit dem ich vom Handelsansatz nur unzufrieden sei kann und mir genau überlegen muss, wie ich mich nächstes Jahr aufstelle. Gott sei Dank ist mein Trading Depot von der Kapitalisierung am allerkleinsten - naja geringer Trost.
@c-c-2 Entweder ich hab nen Knick in der Optik, oder Dein S&p 500 - aber mM nach steht der bei 23% oder so.
Danke für den Hinweis - muss mir selber anschauen, was Portfolio Performance da mit der Benchmark S&P anstellt.. Ich mach diese Grafik nämlich nur einmal im Jahr
A first look at the allegations - Reiterate BUY Topic: this update will focus on the most severe accusation. Viceroy claims that S&T has hidden several subsidiaries in off balance sheet structures to conceal corporate fraud. This seems patently false. In reality, the entities in question were not hidden but divested, current management was not involved, S&T has no control over the entities, is not part of any alleged fraud and hence not exposed to any risk.
Let‘s cut to the chase. Here is Viceroy‘s most severe accusation: „S&T appears to hide several subsidiaries in an off-balance sheet structure to conceal corporate fraud. Management have hidden these risks from shareholders […].“
Claiming there is „a vast off balance sheet entities (OBE) structure“, Viceroy goes on to specifically highlight the presumed OBE „SandT Holding“, which has / had activities in the Ukraine, Russia and Moldova. (NB: the Russian entity was liquidated in 2016.)
So, what is there to say about SandT Holding, which Viceroy seems to suggest is under S&T‘s control and on purpose kept off balance sheet? There is a simple and innocent answer: the activities in the Ukraine, Russia and Moldova used to be part of S&T AG but were divested to a strategic investor already in 2011.
This investor, named Alexander Malshakov (plus a few others presumably), also acquired the right to use the S&T brand and logo in the region. For this, S&T receives an annual fee of € 35k. That explains why these entities use S&T‘s brand and credentials, which seems to befuddle Viceroy (compare pages 1 and 9 of his report). The „SandT Holding“ structure was specifically created for this transaction ie it became the holding structure for the activities in Russia, Moldova and the Ukraine. S&T AG received a cash payment of € 5-6m (eH&A) plus a 10% stake in SandT Holding. The remaining 90% was held by Mr Malshakov and others.
Today, S&T retains a 5% stake in S&T Holding. This indicates a lack of control, explaining why S&T does not consolidate the entity. It is true that SandT also does not show up on S&T‘s balance sheet. While this may be debatable, we understand that S&T chose this path due to the stake’s immaterial value (set at € 25k or so). S&T also never received a dividend from SandT Holding and the liquidation of Russia in 2016 suggests that the entities were far from successful.
Hence, Viceroy‘s claims that theseentities „generate enormous revenues“ and that S&T should have received „substantial minority interest“ seem dubious.
What is most important: the divestment of the Ukraine, Moldova, and Russia, and the creation of SandT Holding, happened under a different management team, namely former CEO Rosner, CFO Berger and CRO Lanik. S&T‘s current management team had nothing to do with it whatsoever.
In fact, the entities in question were sold in January 2011. Quanmax with CEO Niederhauser announced its intent to acquire S&T in September 2011. It was in 2012 that both S&T and Quanmax merged, and that the combined entity assumed the name S&T AG, with Mr Niederhauser at the helm.
Hence, it seems nonsensical to claim that the current management team has tried to „hide several subsidies“.
What about the alleged fraud then? Viceroy talks about criminal corruption investigations in the Ukraine. Given that S&T has no relationship with or control over the entities, including the one in the Ukraine, apart from a 5% stake, S&T and its investors should not be exposed to any risk, in our view.
Finally, what about the „vast OBE structure“ that Viceroy attributes to S&T? Apart from SandT Holding, Viceroy highlights IMG (China) and insinuates that there should be more OBEs but that these are „inherently difficult to find“. We strongly doubt there are any OBEs at all and will address IMG in the next update.
Subsequent updates will also address the other claims in the report. Spoiler: in our view, the allegations are either incorrect or not material enough to change our bullish stance. Yesterday‘s steep share price decline hence looks overdone. Reiterate BUY.
Weiterer Report zu S&T in der die China-Flanke ausgeräumt wird
Tonies ist bisher eine Riesenenttäuschung im Depot. Aus Steueroptimierungsgründen habe ich mehr als die Hälfte reduziert. Leider helfen auch die noch spärlichen Analysen nix.
Fazit: Entweder muss sie erst entdeckt werden und ist eine ist eine Perle oder der der Hund liegt tiefer begraben und ich Blick das nicht, echt schwierig einzuschätzen.
tonies SE in November obtained a stock market listing via a SPAC transaction. Its products, the audio player Toniebox and the complementary Tonies figurines, are very well known among kids aged 3 to 8.
tonies SE in November obtained a stock market listing via a SPAC transaction. While still relatively unknown in capital markets, its products, the audio player Toniebox and the complementary Tonies figurines, are very well known among kids aged 3 to 8. The business model of tonies is characterized by a lock-in of customers and positive network externalities: once the Toniebox has made its way into the children’s room, kids exert constant and irresistible pressure to acquire more content in the form of Tonies. And the more friends own a toniebox, the higher the value of the own toniebox, because the tonies can be swapped, traded, carried along to a visit or sleepover etc. As a result, tonies competitive position is almost untouchable once the installed base has reached critical mass, as in the DACH region. The rollout into other geographies is under way, and first results are very encouraging. Thus purely organic sales growth rates above 40% are highly plausible for the next years. We recommend to BUY with a price target of EUR 18.60, based on a DCF model
AntwortZitat
Themenstarter Veröffentlicht : 22. Dezember 2021 13:55
Der Technologiekonzern S&T AG (http://www.snt.at,ISIN AT0000A0E9W5, WKN A0X9EJ, SANT) hat heute eine ausführliche Stellungnahme zu den Vorwürfen im Report des Short Sellers Viceroy Research LLC veröffentlicht. Die Stellungnahme der S&T AG legt die Fakten transparent dar und entkräftet die erhobenen Vorwürfe, indem sie historische sowie finanzielle und rechtliche Hintergrundinformationen dazu detailliert erläutert. Die Stellungnahme ist auf der Website der Gesellschaft abrufbar unter https://ir.snt.at/news/Stellungnahme_Viceroy_Report.de.html.
AntwortZitat
Themenstarter Veröffentlicht : 28. Dezember 2021 09:13
